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Erfolgsfaktoren von Konglomeraten Diss.

66,99 €

inkl. gesetzl. MwSt., Versandkostenfrei

Beschreibung

Produktdetails

Einband

Taschenbuch

Erscheinungsdatum

30.05.2005

Abbildungen

XXXI, mit 3 Abbildungen, schwarz-weiss Illustrationen

Verlag

Deutscher Universitätsverlag

Seitenzahl

227

Maße (L/B/H)

21/14,8/1,5 cm

Gewicht

339 g

Auflage

1. Auflage

Sprache

Deutsch

ISBN

978-3-8244-8172-9

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Einband

Taschenbuch

Erscheinungsdatum

30.05.2005

Abbildungen

XXXI, mit 3 Abbildungen, schwarz-weiss Illustrationen

Verlag

Deutscher Universitätsverlag

Seitenzahl

227

Maße (L/B/H)

21/14,8/1,5 cm

Gewicht

339 g

Auflage

1. Auflage

Sprache

Deutsch

ISBN

978-3-8244-8172-9

Herstelleradresse

Deutscher Universitätsvlg
Abraham-Lincoln-Str. 46
65189 Wiesbaden
DE

Email: ProductSafety@springernature.com

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  • 1 Einleitung.- 1.1 Untersuchungsgegenstand und Zielsetzung.- 1.2 Aufbau der Arbeit.- 2 Übersicht über Konzepte der Diversifikationstheorie.- 2.1 Unternehmensstrategische Phasen.- 2.1.1 Übersicht.- 2.1.2 Reaktive Strategiedefinition: Exogene Faktoren als Determinante der Unternehmensstrategie.- 2.1.2.1 1960–1980: Diversifikation.- 2.1.2.2 1980–2000: Fokussierung.- 2.1.3 Proaktive Strategiedefinition: Methoden der Portfolioplanung als Determinante der Untemehmensstrategie.- 2.1.3.1 1960–1980: Diversifikation.- 2.1.3.2 1980–2000: Fokussierung.- 2.1.3.2.1 Theorie der Kernkompetenzen.- 2.1.3.2.2 Theorie des parenting advantage.- 2.1.4 Zusammenfassung.- 2.2 Treiber unternehmensstrategischer Entscheidungen.- 2.2.1 Diversifikation als grundsätzlich wertsteigernde Strategie.- 2.2.1.1 Risikodiversifikation.- 2.2.1.2 Marktmacht.- 2.2.2 Diversifikation als grundsätzlich wertmindernde Strategie.- 2.2.2.1 Agency Costs.- 2.22.2 Allokation von Ressourcen.- 2.2.3 Diversifikation als bedingt wertsteigernde Strategie.- 2.2.3.1 Grad der Diversifikation.- 2.2.3.1.1 Transaktionskosten.- 2.2.3.1.2 Gemeinsame Nutzung von Ressourcen.- 2.2.3.2 Effizienz externer Kapitalmärkte.- 2.2.3.3 Unternehmensspezifische Situation.- 2.2.3.3.1 Strategische Positionierung.- 2.2.3.3.2 Finanzielle Positionierung.- 2.3 Bewertung unternehmensstrategischer Entscheidungen.- 2.3.1 Operative Vergleichskategorien.- 2.3.1.1 Produktivität.- 2.3.1.2 Profitabilität.- 2.3.2 Unternehmenswertorientierte Vergleichskategorien.- 2.3.2.1 Kapitalmarktreaktion auf die Ankündigung einer Unternehmenstransaktion.- 2.3.2.1.1 Akquisitionen.- 2.3.2.1.2 Desinvestitionen.- 2.3.2.2 Vergleich der Kapitalmarktbewertung.- 2.3.2.2.1 Zeitraumbezogene Bewertung.- 2.3.2.2.2 Zeitpunktbezogene Bewertung.- 3 Theorien zur Unternehmensbewertung.- 3.1 Ansätze zur Unternehmensbewertung.- 3.1.1 Zukunfiserfolgswertverfahren.- 3.1.2 Marktwertansatz.- 3.1.3 Ansätze zur Definition einer zeitpunktbezogenen Bewertungsgröße.- 3.1.3.1 Tobin’s q.- 3.1.3.2 Sum-of-the-parts-Methode auf Basis von EBITXX-Multiplikatoren.- 3.2 Bedeutung von Informationen.- 3.3 Rolle von Wertpapieranalysten.- 3.3.1.1 Formung von Erwartungen.- 3.3.1.1.1 Treffsicherheit von Ertragsprognosen.- 3.3.1.1.2 Revision von Ertragsprognosen.- 3.3.1.1.3 Systematische Verzerrung von Ertragsprognosen.- 3.3.1.2 Reduzierung von Informationsasymmetrien.- 4 Ansätze zur Abbildung der Kapitalmarktwahrnehmung von Konglomeraten.- 4.1 Bewertungsverfahren.- 4.1.1 Ansätze in der Literatur.- 4.1.1.1 Kapitalmarktreaktion auf die Ankündigung einer Unternehmenstransaktion.- 4.1.1.1.1 Verzögerte Erwartungsbildung.- 4.1.1.1.2 Überlagerung der Ankündigung der Untemehmenstransaktion durch andere Effekte.- 4.1.1.2 Vergleich der Kapitalmarktbewertung.- 4.1.1.2.1 Bewertung der Ansätze zur Definition einer zeitraumbezogenen Bewertungsgröße.- 4.1.1.2.2 Bewertung der Ansätze zur Definition einer zeitpunktbezogenen Bewertungsgröße.- 4.1.2 Verwendeter Ansatz.- 4.2 Identifikation zu untersuchender Unternehmen.- 4.2.1 Formale Kriterien.- 4.2.1.1 Ansätze in der Literatur.- 4.2.1.2 Verwendeter Ansatz.- 4.2.2 Operative Kriterien.- 4.2.2.1 Ansätze in der Literatur.- 4.2.2.1.1 Veröffentlichungen in der Presse.- 4.2.2.1.2 Beitrag von Akquisitionen zum Unternehmenswachstum.- 4.2.2.1.3 Industrieklassifizierungen.- 4.2.2.1.4 Segmentberichterstattung.- 4.2.2.2 Verwendeter Ansatz.- 4.2.3 Auswahl der Benchmark-Unternehmen.- 4.2.3.1 Ansätze in der Literatur.- 4.2.3.2 Verwendeter Ansatz.- 4.2.4 Vorgehensweise zur Bewertung.- 4.2.4.1 Ansätze in der Literatur.- 4.2.4.2 Verwendeter Ansatz.- 5 Wesentliche Annahmen.- 5.1 Segmentberichterstattung.- 5.1.1 Segmentbildungskriterien.- 5.1.1.1 IAS.- 5.1.1.2 US-GAAP.- 5.1.2 Zurechnung von Kosten.- 5.2 Gewichtung der Benchmark-P/E-Multiplikatoren.- 5.2.1 Finanzergebnis.- 5.2.2 Ertragssteuern.- 5.3 Statistische Annahmen.- 5.3.1 Identifikation von Bewertungsunterschieden.- 5.3.2 Messung von Fokussierung bzw. Diversifikation.- 5.3.3 Messung von Zusammenhängen.- 5.3.4 Visualisierung von Trends.- 5.3.5 Messung der Streuung.- 6 Bewertung der Konglomerate.- 6.1 Überblick.- 6.2 Analyse europäischer Unternehmen.- 6.2.1 Durchschnittliche Bewertung von Konglomeraten.- 6.2.1.1 Ergebnisse.- 6.2.1.2 Gegenüberstellung mit Ergebnissen der Literatur.- 6.2.1.3 Gegenüberstellung mit Ergebnissen alternativer Ansätze.- 6.2.1.3.1 Gewichtung der Benchmark-Multiplikatoren.- 6.2.1.3.2 Art der verwendeten P/E-Multiplikatoren.- 6.2.2 Länderspezifische Bewertung von Konglomeraten.- 6.2.3 Industriespezifische Bewertung von Konglomeraten.- 6.2.3.1 Unternehmen der chemisch-pharmazeutischen Industrie.- 6.2.3.1.1 Unternehmen mit konstanter Struktur.- 6.2.3.1.2 Unternehmen mit veränderter Struktur.- 6.2.3.1.3 Zusammenfassung.- 6.2.3.2 Unternehmen der Luftfahrt- und Verteidigungsindustrie.- 6.2.3.2.1 Diversifizierte Zulieferer.- 6.2.3.2.2 Diversifizierte Original Equipment Manufacturers.- 6.2.3.2.3 Zusammenfassung.- 6.2.3.3 Unternehmen der Mineralölverarbeitungs- und Gasversorgungsindustrie.- 6.2.3.3.1 Unternehmen mit eingeschränkten strategischen Optionen.- 6.2.3.3.2 Unternehmen mit umfassenden strategischen Optionen.- 6.2.3.3.3 Zusammenfassung.- 6.2.3.4 Unternehmen der Versorgerindustrie.- 6.2.3.4.1 Breit diversifizierte Versorgungsunternehmen.- 6.2.3.4.2 Multi Utilities.- 6.2.3.4.3 Zusammenfassung.- 6.2.3.5 Unternehmen der Construction Materials- und Building Products-Industrie.- 6.2.3.6 Unternehmen der Getränke- und Gastronomieindustrie.- 6.2.3.6.1 Fokussierende Getränkehersteller.- 6.2.3.6.2 Fokussierende Betreiber von Gastronomieeinrichtungen.- 6.2.3.6.3 Zusammenfassung.- 6.2.3.1 Unternehmen der Getränke- und Nahrungsmittelindustrie.- 6.2.3.7.1 Hersteller mit weltweiter Marktpräsenz.- 6.2.3.7.2 Hersteller mit regionaler Marktpräsenz.- 6.2.3.7.3 Zusammenfassung.- 6.2.3.8 Unternehmen der Nahrungsmittel- und Nahrungsmittelvorprodukteindustrie.- 6.2.4 Bewertung breit diversifizierter Konglomerate.- 6.2.4.1 Grad der Diversifikation der im Portfolio enthaltenen Aktivitäten.- 6.2.4.2 Zusammensetzung des Portfolio.- 6.2.4.2.1 Entwicklung industriespezifischen Wertpotenzials.- 6.2.4.2.2 Entwicklung industrieübergreifenden Wertpotenzials.- 6.2.4.3 Führung des Portfolio.- 6.2.4.3.1 Controlling.- 6.2.4.3.2 Umsetzung von Portfolioveränderungen.- 6.2.4.4 Zusammenfassung.- 6.3 Analyse US-amerikanischer Unternehmen.- 6.3.1 Durchschnittliche Konglomeratsbewertung.- 6.3.1.1 Ergebnisse.- 6.3.1.2 Gegenüberstellung mit Ergebnissen der Literatur.- 6.3.1.3 Gegenüberstellung mit Ergebnissen alternativer Ansätze.- 6.3.1.3.1 Gewichtung der Benchmerk-Multiplikatoren.- 6.3.1.3.2 Art der verwendeten P/E-Multiplikatoren.- 6.3.2 Industriespezifische Bewertung von Konglomeraten.- 6.3.2.1 Unternehmen der Luftfahrt- und Verteidigungsindustrie.- 6.3.2.1.1 Diversifizierte Zulieferer.- 6.3.2.1.2 Diversifizierte Original Equipment Manufacturers.- 6.3.2.1.3 Zusammenfassung.- 6.3.2.2 Unternehmen mit diversifizierten Konsumgüteraktivitäten.- 6.3.3 Bewertung breit diversifizierter Konglomerate.- 6.3.3.1 Grad der Diversifikation der im Portfolio enthaltenen Aktivitäten.- 6.3.3.2 Zusammensetzung des Portfolio.- 6.3.3.2.1 Entwicklung industriespezifischen Wertpotenzials.- 6.3.3.2.2 Entwicklung industrieübergreifenden Wertpotenzials.- 6.3.3.3 Führung des Portfolio.- 6.3.3.3.1 Controlling.- 6.3.3.3.2 Umsetzung von Portfolioveränderungen.- 6.3.4 Zusammenfassung.- 7 Zusammenfassung.- 7.1 Abbildung des Wertpotenzials von Diversifikationsstrategien.- 7.2 Erfolgsfaktoren von Konglomeraten.- 7.2.1 Konglomerate mit spezifischen Industrieaktivitäten.- 12.1.1 Diversifikation als wertreduzierende Strategie.- 7.2.1.2 Diversifikation als wertsteigernde Strategie.- 7.2.1.3 Diversifikation als offene Strategie.- 7.2.2 Breit diversifizierte Konglomerate.- 7.3 Fazit.- Anhangverzeichnis mit Anhang.- Verzeichnis der Gesetze, Verordnungen und Verwaltungsanweisungen.