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Band 58

Risikofaktoren und Preisbildung am deutschen Aktienmarkt Diss.

Aus der Reihe Physica-Schriften zur Betriebswirtschaft

54,99 €

inkl. gesetzl. MwSt., Versandkostenfrei

Beschreibung

Produktdetails

Einband

Taschenbuch

Erscheinungsdatum

18.11.1996

Verlag

Physica

Seitenzahl

302

Maße (L/B/H)

23,5/15,5/1,8 cm

Auflage

1. Auflage

Sprache

Deutsch

ISBN

978-3-7908-0972-5

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Produktdetails

Einband

Taschenbuch

Erscheinungsdatum

18.11.1996

Verlag

Physica

Seitenzahl

302

Maße (L/B/H)

23,5/15,5/1,8 cm

Auflage

1. Auflage

Sprache

Deutsch

ISBN

978-3-7908-0972-5

Herstelleradresse

Physica Verlag
Tiergartenstr. 17
69121 Heidelberg
DE

Email: ProductSafety@springernature.com

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  • 1 Einleitung.- 1.1 Definition, Bedeutung und Einordnung der Problemstellung.- 1.2 Zielsetzungen und Aufbau der Arbeit.- 2 Die einperiodige Arbitrage Pricing Theory (APT): Ein kapitalmarkttheoretischer Ansatz zur Bewertung von Wertpapieren.- 2.1 Zur historischen Entwicklung der APT.- 2.2 Approximative Bewertung bei unendlich vielen Wertpapieren: Darstellung der “traditionellen” APT.- 2.2.1 Annahmen.- 2.2.1.1 Kapitalmarkt und Arbitragefreiheits-Bedingungen.- 2.2.1.2 Das exakte lineare Mehr-Faktoren-Modell zur Beschreibung des Renditen-Generierungsprozesses.- 2.2.2 Herleitung und Interpretation der Bewertungsgleichung.- 2.2.3 Approximativer Charakter der Bewertungsgleichung.- 2.2.4 Bewertungsgleichung bei alternativer Faktorenmodell-Annahme.- 2.3 Approximative Bewertung bei endlich vielen Wertpapieren: Zur Abschätzung des wertpapierspezifischen Bewertungsfehlers durch Ansätze der “Gleichgewichts-APT”.- 2.4 Exakte Bewertung bei unendlich oder endlich vielen Wertpapieren.- 2.4.1 Darstellung ausgewählter APT-Ansätze mit exakter Bewertungsgleichung.- 2.4.2 Exakte APT-Bewertungsgleichung und (?, ?)-Effizienz.- 2.5 Spezielle APT-Formulierungen im Überblick.- 2.6 Zur prinzipiellen und praktischen Testbarkeit der APT.- 2.7 Zum Verhältnis von APT und Capital Asset Pricing Model (CAPM).- 2.8 Zusammenfassung.- 3 Bislang durchgeführte empirische APT-Untersuchungen: Eine kritisch-konstruktive Auswertung.- 3.1 Überblick über Untersuchungsschwerpunkte und grundlegende Vorgehensweisen.- 3.2 Spezifizierung der Faktorenmodell-Annahme.- 3.3 Überprüfung der empirischen Validität der APT ohne Vorabspezifikation der systematischen Risikofaktoren.- 3.3.1 Merkmale und Probleme der üblichen Vorgehensweisen.- 3.3.2 Für den US-amerikanischen Aktienmarkt erzielte Ergebnisse.- 3.3.3 Für den deutschen und andere Aktienmärkte erzielte Ergebnisse.- 3.4 Überprüfung der empirischen Validität der APT auf der Grundlage vorabspezifizierter Risikofaktoren.- 3.4.1 Merkmale und Probleme der üblichen Vorgehensweisen.- 3.4.2 Für den US-amerikanischen Aktienmarkt erzielte Ergebnisse.- 3.4.3 Für den deutschen und andere Aktienmärkte erzielte Ergebnisse.- 3.5 Zusammenfassung.- 4 Grundlagen der empirischen Untersuchung: Erläuterung der Datenbasis und Überprüfung von Grundannahmen der empirischen Untersuchung.- 4.1 Auswahlentscheidungen hinsichtlich der Datenbasis.- 4.1.1 Festlegung des Untersuchungszeitraums.- 4.1.2 Auswahl der Aktien.- 4.1.3 Festlegung der Untersuchungsvariablen.- 4.2 Überprüfung grundlegender Annahmen der empirischen Untersuchung.- 4.2.1 Begründung der Überprüfung.- 4.2.2 Stationarität der Renditeverteilungen.- 4.2.2.1 Verfahren zur Ermittlung von Strukturbruchpunkten.- 4.2.2.2 Serielle Unabhängigkeit der zur Strukturbruchpunkt-Untersuchung verwendeten Renditen.- 4.2.2.3 Ergebnisse der Strukturbruchpunkt-Untersuchung.- 4.2.2.4 Konsequenzen für die Stichprobe.- 4.2.3 Stochastische Unabhängigkeit der Renditen im Zeitablauf.- 4.2.4 Normalverteilung der Renditen.- 4.2.4.1 Darstellung der verwendeten Tests.- 4.2.4.2 Ergebnisse.- 4.3 Zusammenfassung und Überblick über die Teilschritte der “eigentlichen” empirischen APT-Untersuchung.- 5 Zur Anzahl der APT-Risikofaktoren: Spezifizierung und “Überprüfung” der Faktorenmodell-Annahme.- 5.1 Problemabgrenzung und -bedeutung.- 5.2 Analyse der Eigenwerte von Folgen empirischer Korrelationsmatrizen.- 5.2.1 Wesentliche Merkmale der gewählten Vorgehensweise.- 5.2.2 Ergebnisse.- 5.3 Schätzung der Faktorenanzahl mittels “traditioneller” Kriterien und Tests.- 5.3.1 Verwendete Kriterien und Tests.- 5.3.2 Ergebnisse.- 5.3.3 Zur Abhängigkeit der Faktorenanzahl von der Anzahl der Zeitreihen-Beobachtungen.- 5.3.4 Zur Abhängigkeit der Faktorenanzahl von der Aktienanzahl.- 5.4 Zusammenfassung.- 6 Zur Bewertung der APT-Risikofaktoren: Überprüfung der empirischen Validität der APT ohne Vorabspezifikation der systematischen Risikofaktoren.- 6.1 Formulierung der Nullhypothesen.- 6.2 Erste Tests der APT-Bewertungsgleichung.- 6.2.1 Begründung und Darstellung der gewählten Vorgehensweise.- 6.2.1.1 Schätzung der Risikomaße.- 6.2.1.2 Schätzung der Risikoprämien.- 6.2.2 Residuenanalyse und Kollinearitätsmessung.- 6.2.3 Darstellung der verwendeten Schätz- und Testverfahren.- 6.2.4 Ergebnisse der APT-Tests.- 6.3 Ergänzende Tests der APT-Bewertungsgleichung.- 6.3.1 Einfuhrende Bemerkungen.- 6.3.2 Untersuchung monatlicher Saisonalitäten in der Bewertung der APT-Risikofaktoren.- 6.3.3 ,,Out-of-Sample,,-Tests der APT-Bewertungsgleichung.- 6.3.3.1 OLS-Schätzung.- 6.3.3.2 Instrumentalvariablen-Schätzung.- 6.4 Zusammenfassung.- 7 Zur makroökonomischen Interpretation der APT-Risikofaktoren: Überprüfung der empirischen Validität der APT auf der Grundlage vorabspezifizierter Risikofaktoren.- 7.1 Einfuhrende Bemerkungen.- 7.2 Auswahl der makroökonomischen Variablen.- 7.3 Messung und Eigenschaften der vorabspezifizierten Risikofaktoren.- 7.3.1 Beschaffung makroökonomischer Daten.- 7.3.2 Quantifizierung unerwarteter Veränderungen.- 7.3.3 Statistische Eigenschaften der Risikofaktoren.- 7.4 Zur Bewertungsrelevanz der vorabspezifizierten Risikofaktoren.- 7.4.1 Erste Tests.- 7.4.2 Instrumentalvariablen-Schätzung der APT-Bewertungsgleichung.- 7.4.3 Multivariate Tests der APT-Bewertungsgleichung.- 7.4.4 “Out-of-Sample”-Tests der APT-Bewertungsgleichung.- 7.5 Zusammenfassung.- 8 Schlußbetrachtung.- 8.1 Zusammenfassung der Arbeitsergebnisse.- 8.2 Ausblick.- Abbildungsverzeichnis.- Tabellenverzeichnis.- Abkürzungsverzeichnis.- Verzeichnis häufiger verwendeter Symbole.