FFO, AFFO und FAD als Kennzahlen zur Beurteilung von Immobilien-AGs
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Sprache:Deutsch
36,99 €
inkl. gesetzl. MwSt.Beschreibung
Produktdetails
Format
ePUB
Kopierschutz
Nein
Family Sharing
Nein
Text-to-Speech
Ja
Erscheinungsdatum
12.08.2011
Verlag
GRINSeitenzahl
84 (Printausgabe)
Dateigröße
3868 KB
Auflage
1. Auflage
Sprache
Deutsch
EAN
9783640983483
Diplomarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Unternehmensforschung, Operations Research, Note: 1,7, Albert-Ludwigs-Universität Freiburg (Institut für Finanzwirtschaft und Banken), Veranstaltung: Immobilienökonomie, Sprache: Deutsch, Abstract: "Die operativen Erträge (FFO) einschließlich Verkaufsgewinne des 3.
Quartals lagen bei 19 Cent/Aktie, davon werden 10 Cent ausgeschüttet."
Schreibt die Immobilien Zeitung am 25.11.2010 in einem Artikel über die
GAGFAH. In einer früheren Ausgabe heißt es: "Weder der operative
Gewinn (FFO) noch das Eigenkapital werden durch diesen Effekt
belastet[...]" über die Alstria. Und: "Für das Gesamtjahr peilt die Deutsche
Wohnen einen operativen Cashflow (FFO) von[...]" konnte man noch im
August 2009 lesen. Von wem ist hier die Rede? FF.. was? FFO- in
Deutschland noch relativ neu, in den USA längst etabliert. Cash Flow?
Ertrag? Oder Gewinn? Und wie heißt dieser "FFO" mit vollem Namen?
Wo ist sein Ursprung? Was kann er? Diesen und anderen Fragen wird die
folgende Arbeit auf den Grund gehen.
2. Problemstellung
In den USA und Canada gibt es bereits einen Standard für den FFO und
seine Anwendung ist unter REITs verbreitet. In Europa gibt es zwar
ähnliche Maße, aber keinen einheitlichen Standard. Einige deutsche
Immobilien-AGs weisen einen "FFO" aus, jedoch nicht nach einem
einheitlichen Schema. Diese sollen hier auf ihre Tauglichkeit als Kennzahl
auch im Hinblick auf ihr amerikanisches Vorbild analysiert werden.
Die Arbeit ist wie folgt aufgebaut:
In Kapitel 3 werden der FFO, die Idee dahinter und seine einzelnen
Komponenten vorgestellt. Weiterhin erfolgt ein Überblick über empirische
Befunde.
Was es mit dem FFO in Europa auf sich hat, ist Thema des vierten
Kapitels. Dabei spielen gewisse Unterschiede zwischen USA und Europa
eine Rolle. In diesem Kontext werden im weiteren Verlauf die diversen
FFOs deutscher Kosten bilanzierenden und im Anschluss Fair Value
bilanzierenden Bestandshalter untersucht. Das Beispiel eines nicht reinen
Bestandshalters folgt darauf um schließlich in Kapitel 5 Resümee über
einen vernünftigen zukünftigen Umgang mit dem FFO in Deutschland
bzw. Europa zu ziehen.
Im gesamten Verlauf der Arbeit sind zwei Fragen wesentlich:
1. Wie ist der (jeweilige) FFO aufgebaut?
2. Was kann der (jeweilige) FFO aussagen?
Quartals lagen bei 19 Cent/Aktie, davon werden 10 Cent ausgeschüttet."
Schreibt die Immobilien Zeitung am 25.11.2010 in einem Artikel über die
GAGFAH. In einer früheren Ausgabe heißt es: "Weder der operative
Gewinn (FFO) noch das Eigenkapital werden durch diesen Effekt
belastet[...]" über die Alstria. Und: "Für das Gesamtjahr peilt die Deutsche
Wohnen einen operativen Cashflow (FFO) von[...]" konnte man noch im
August 2009 lesen. Von wem ist hier die Rede? FF.. was? FFO- in
Deutschland noch relativ neu, in den USA längst etabliert. Cash Flow?
Ertrag? Oder Gewinn? Und wie heißt dieser "FFO" mit vollem Namen?
Wo ist sein Ursprung? Was kann er? Diesen und anderen Fragen wird die
folgende Arbeit auf den Grund gehen.
2. Problemstellung
In den USA und Canada gibt es bereits einen Standard für den FFO und
seine Anwendung ist unter REITs verbreitet. In Europa gibt es zwar
ähnliche Maße, aber keinen einheitlichen Standard. Einige deutsche
Immobilien-AGs weisen einen "FFO" aus, jedoch nicht nach einem
einheitlichen Schema. Diese sollen hier auf ihre Tauglichkeit als Kennzahl
auch im Hinblick auf ihr amerikanisches Vorbild analysiert werden.
Die Arbeit ist wie folgt aufgebaut:
In Kapitel 3 werden der FFO, die Idee dahinter und seine einzelnen
Komponenten vorgestellt. Weiterhin erfolgt ein Überblick über empirische
Befunde.
Was es mit dem FFO in Europa auf sich hat, ist Thema des vierten
Kapitels. Dabei spielen gewisse Unterschiede zwischen USA und Europa
eine Rolle. In diesem Kontext werden im weiteren Verlauf die diversen
FFOs deutscher Kosten bilanzierenden und im Anschluss Fair Value
bilanzierenden Bestandshalter untersucht. Das Beispiel eines nicht reinen
Bestandshalters folgt darauf um schließlich in Kapitel 5 Resümee über
einen vernünftigen zukünftigen Umgang mit dem FFO in Deutschland
bzw. Europa zu ziehen.
Im gesamten Verlauf der Arbeit sind zwei Fragen wesentlich:
1. Wie ist der (jeweilige) FFO aufgebaut?
2. Was kann der (jeweilige) FFO aussagen?
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