Die insolvenzfeste Refinanzierung von Forderungen durch Asset-Backed Securities. Eine Untersuchung der Grundlagen der True Sale-Verbriefung.
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- Deutsch ausgewählt
99,90 €
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Beschreibung
Produktdetails
Einband
Taschenbuch
Erscheinungsdatum
06.10.2011
Abbildungen
3, Abbildungen, 3 s Abbildungen-w. Abb.
Verlag
Duncker & HumblotSeitenzahl
416
Maße (L/B/H)
23,5/15,9/2,3 cm
Gewicht
558 g
Auflage
1
Sprache
Deutsch
ISBN
978-3-428-13633-9
21 Abs. 2 S. 1 Nr. 5 InsO, Moratorium gemäß
46 Abs. 1 S. 2 Nr. 4-6 KWG, Selbstbehalt nach
18a KWG, Erweiterung der
1 Abs. 17 KWG, 166 Abs. 3 Nr. 3 InsO über Finanzsicherheiten).
Bei der Verbriefung verkauft ein Unternehmen (der Originator) Forderungen an eine sog. Zweckgesellschaft, die am Kapitalmarkt Anleihen emittiert, um den Forderungsankauf zu finanzieren. Diese Anleihen werden später aus dem Erlös der Forderungseinziehung zurückgeführt. Damit sie ein ansprechendes Rating erhalten können, muss die Gestaltung insolvenzfest sein, was voraussetzt, dass die Zweckgesellschaft die Forderungen in der Insolvenz des Originators aussondern kann (
47 InsO).
Dafür muss nach h.M. - wie beim "echten Factoring" - das Ausfallrisiko auf die Zweckgesellschaft übergehen (sog. True Sale). Dieser Risikotransfer mindert den Anreiz des Originators, die Bonität seiner Schuldner bei Begründung der Forderungen zu prüfen. Insoweit besteht eine Verbindungslinie zur Finanzkrise und der Reaktion des Gesetzgebers hierauf durch Einführung des Mindestselbstbehalts des Originators (
18a KWG).
Der Autor nimmt dies zum Anlass, die h.M. zum zivil- und insolvenzrechtlichen True Sale kritisch zu hinterfragen. Er schlägt eine abweichende Lösung vor und stellt in der Folge weitergehende Überlegungen zur Bewertung der Verbriefung und zu Möglichkeiten ihrer Fortentwicklung an.
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